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达晨创投傅忠红:产业升级领域投资的经验与思考

2019-12-12
达晨创投傅忠红:产业升级领域投资的经验与思考

达晨创投傅忠红:产业升级领域投资的经验与思考

时 间:2019年12月12日 22:12

详细介绍

  ,达晨创投主管合伙人,牵头公司新消费和企业服务行业的投资,培育了近20家企业实现IPO或成为独角兽。担任长江商学院校友理事会常务理事、“看见未来”B2B战略联盟秘书长、正和岛独角兽部落酋长、上海互联网投资联盟副理事长、上海湖南商会常务副会长等职务。

  达晨创投成立于2000年,是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构,主要聚焦于TMT、消费服务、医疗健康、节能环保以及军工、智能制造、机器人等特色细分领域。达晨创投共管理20期基金,管理基金总规模300亿元;投资企业近500家,成功退出129家,其中76家企业上市,53家企业通过企业并购或回购退出。同时,累计92家企业在新三板挂牌。

  近日,傅忠红接受了36氪和创创的专访,围绕达晨创投的特点、投资理念、选人之道、行业思考等进行了深入交流。

  • 洞察:我们自成立之初就锁定了包括技术创新、消费升级、医疗健康等在内的重点领域,而经由市场验证,这些也都是高成长赛道。

  • 坚持:长久坚持和践行我们的投资原则,即是否有较大市场空间,是否具备核心技术或资源壁垒,团队是否优秀,是否能规范化运行,投资时机是否得当。我们不追风口,而是希望投出具备核心壁垒且能为产业和用户带来实际价值的企业。

  • 创新:在策略、管理、机制等方面我们一直在创新。机制方面,我们在业内率先设立了风控部门,且很早就进行了区域化、专业化管理;投资策略上,我们既埋头干事,又会抬头看路,把国际先进理念与中国特色相结合。

  • 理解:达晨创投注重对国内政策、宏观、微观经济与产业形势的把握,且在工业、消费等产业领域深耕多年,从而能够帮助我们精准出手,我们长期看好中国市场且会根据国内资本市场变化进行策略调整,把握好时点和节奏。

  傅忠红:达晨希望找到有远大抱负且可以扎实落地的创业者。做的要比说的好,学习能力要很强,创新开明,善于沟通,抗压能力很强,就比较有韧性,这也是我们喜欢的一些特征。

  Ray Dalio在《原则》一书中提到“塑造者”,我认为这是对于创业者画像的最好概括,我个人也很欣赏具备塑造者气质的企业家,比如Steve Jobs和Elon Musk,他们对于未来发展方向有清晰的预判,能够坚持,不浮躁。在国内,塑造者很少,华为的任正非肯定是的,我们投资的分众传媒的董事长江南春属于有这种气质的企业家,他自毕业就进入广告业,后来在电子媒体、平面媒体、互联网媒体之外发掘了电梯广告这一新形态,从而all-in去做,最终占据了绝对的市场份额。

  傅忠红:在达晨看来,中国力量的崛起会是下一全球结构性红利机会,特别是国内的B端市场有极大的发展空间。在国外,像IBM、Oracle、Salesforce这样市值上百亿、千亿美金的公司不胜枚举,但在国内基本没有,B端咨询服务类公司更乏善可陈,做到10亿美金市值以上的都很少。

  在B端市场中,工业设计是我们很早就看好并主动出击的领域,也在2015年底投资了洛可可。中国经济发展变化中最早出现的就是供给侧改革,即要为市场提供好的产品和服务。这也体现到了消费层面,到了2017年、2018年,大家对消费品要求越来越高,不仅性价比要高,颜值还要高才能刺激购买欲。

  在这之中,最核心的产业升级驱动力就是工业设计,而当时国内的整体水平都比较低,导致有很多idea无法转化成好产品,因此我花了八年时间去研究和追踪工业设计领域的公司,最终选择了在这一产业中表现最为出色的洛可可。

  投资逻辑层面,洛可可是提供整体工业设计解决全案的公司,从概念到最终产品落地,再到之后推广、营销服务打通,一方面帮企业解决产品设计问题,打造出符合消费升级趋势的产品,另一方面,又提供交钥匙服务。此外,个人认为,不久的将来,中国产品很可能代表全球标准,通过具有工业设计和供应链提升,就能够让世界市场对中国产品建立认知,工业设计对于整个产业的提升有着关键推动作用。

  傅忠红:工业设计是更偏重消费侧的产业升级,而像产业互联网、物联网、大数据、AI等则是更偏重生产力变革、生产效率提升这一侧,达晨也很注重看这些领域与工业4.0的结合。

  从财务模型来看,产业互联网有一个明显的优势,企业用户都是叠加的,迁移成本高,每一次推出产品都进行比较重的推广,但只要服务和产品好,则每年业绩都可以稳步提升。

  我们认为到2019-2020年,在一些非常传统的行业,如大家居、生鲜、服装、餐饮行业等会有一些产业互联网机会出现,最近也在持续关注。

  工业互联网是产业互联网在工业行业的深度落地,除了产业互联网的共性特点外还需要加入更多工业技术。

  当然,“产业互联网”的玩法与消费互联有比较大的差别,C端的烧钱模式抓流量,着在产业互联网领域并不那么奏效。我认为产业互联网应当是数字化转型还有信息撮合,在能够接受这种逻辑的传统行业扎根才有机会。

  达晨成立快20年了,期间经历了大概四五个类似的波段,这里面也发现了一些规律。无论投资人还是创业者,都不得不接受经济周期的正常波动,但波动不一定是坏事,也许反而会给你带来机会。对创业者而言,经济“遇冷”,你身边的竞争对少少了,市场上员工好找了,各种成本也降低了。对投资机构而言,回归理性,行业洗牌,头部效应会越发明显,好的机构会在寒冬会加大布局,未来可以获得更大的回报机会。所以在此寄语创业者和投资者都要顺势而为,目光长远。

  傅忠红:我是长江的EMBA校友,之前也为创创其他班的同学们做过一些投资相关的课程分享,这一次我们希望通过VC STAR项目,把几家有影响力的VC的能量聚集到一起,为创业者进行认知赋能和资源嫁接。具体到达晨能够提供的独特价值,达晨是内资创投的典型代表,被称为“最接地气的创投”,对本土要素有深度理解,可以为创业者提供创业成长及本土资本市场提供经验和资源,我们在产业升级转型等方面有较多的积累和思考,希望能够在这个方面给到创业者们一些启发和帮助。”

  2018年12月,傅忠红成为长江创创VC STAR项目首期班的核心导师。这是由长江创创携手创创基金、达晨财智、云锋基金、启明创投、IDG资本共同推出的针对A轮后企业创始人的创业营项目。

  这次史无前例的商学院+中国VC的豪华组合,是长江创创聚合五大合作VC的优势进行的全新尝试。作为VC STAR项目首期班导师,傅忠红将在课堂上与创业者们分享他对B端产业转型的经验和思考。与其他合作方一起,陪伴创业者应对经济周期,为他们的持续成长和蜕变赋能,为领势者培风。

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